प्राथमिक बाजार और द्वितीयक बाजार का अर्थ, विशेषताएं, प्रमुख अंतर और प्रकार
वित्तीय बाज़ार
पूँजी बाज़ार में प्राथमिक और द्वितीयक बाज़ार शामिल होते हैं। इस लेख में हम इन बाज़ारों, उनके अर्थ, प्रमुख अंतरों और वित्तीय बाज़ारों के अन्य प्रकारों के बारे में अधिक अध्ययन करेंगे।
प्राथमिक बाज़ार में पूँजी जुटाने के स्रोत क्या हैं?
सार्वजनिक निर्गम
- कंपनी प्रॉस्पेक्टस जारी करती है और जनता को अपने शेयर और डिबेंचर खरीदने के लिए आमंत्रित करती है।
ऑफ़र फ़ॉर सेल
- नई प्रतिभूतियाँ एक मध्यस्थ फर्म या स्टॉकब्रोकर को निश्चित मूल्य पर पेश की जाती हैं ताकि उन्हें आम जनता को पुनः बेचा जा सके।
प्राइवेट प्लेसमेंट
- कंपनी प्रतिभूतियों को आम जनता के बजाय संस्थागत ब्रोकरों या निवेशकों को बेचती है। फिर इन प्रतिभूतियों को चयनित ग्राहकों को उच्च मूल्य पर बेचा जाता है।
राइट्स इश्यू
- इसका उपयोग वह कंपनी करती है जिसने पहले ही अपने शेयर जारी कर रखे हैं। हालाँकि, इस स्थिति में शेयरधारक को यह अधिकार होता है कि वह या तो स्वयं ऑफ़र स्वीकार करे या अपने अधिकार का एक हिस्सा किसी अन्य व्यक्ति के पक्ष में हस्तांतित करे।
ई-आईपीओ
- प्रतिभूतियाँ डिजिटल माध्यम से जारी की जाती हैं। प्रतिभूतियाँ जारी करने वाली कंपनी पहले किसी भी स्टॉक एक्सचेंज के साथ अनुबंध करती है। इसके लिए एक सेबी-पंजीकृत ब्रोकर नियुक्त किया जाता है, जो तत्पश्चात संचार चैनल के रूप में कार्य करता है।
द्वितीयक बाज़ार
एक द्वितीयक बाज़ार वह स्थान है जहाँ कंपनियों की प्रतिभूतियाँ निवेशकों के बीच कारोबार की जाती हैं। निवेशक बिना जारी करने वाली कंपनी की भागीदारी के प्रतिभूतियों को स्वतंत्र रूप से खरीद और बेच सकते हैं। जारी करने वाली कंपनी निवेशकों के बीच होने वाले इन लेन-देन में आय उत्पन्न करने में भाग नहीं लेती है। इसके अतिरिक्त, शेयर मूल्यांकन बाज़ार में शेयर के प्रदर्शन के आधार पर किया जाता है।
द्वितीयक बाज़ार की विशेषताएँ
निवेशक सुरक्षा के लिए निष्पक्ष कारोबार सुनिश्चित करने के अलावा, द्वितीयक बाज़ार की विशेषताएँ इस प्रकार हैं:
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तरलता सृजन: द्वितीयक बाज़ार की सबसे महत्वपूर्ण विशेषता तरलता सृजन करना है, जिससे प्रतिभूतियों को तुरंत नकदी में परिवर्तित किया जा सके। चूँकि द्वितीयक बाज़ार की प्रतिभूतियों को कई बार खरीदा और बेचा जा सकता है, इससे तरलता सृजन में सहायता मिलती है।
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प्राथमिक बाज़ार का अनुसरण: प्राथमिक बाज़ार के विपरीत, द्वितीयक बाज़ार में नई प्रतिभूतियों को पहली बार नहीं बेचा जा सकता। सभी नई प्रतिभूतियाँ पहले प्राथमिक बाज़ार में जारी की जाती हैं और फिर उन्हें द्वितीयक बाज़ार में खरीदा और बेचा जाता है।
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स्टॉक एक्सचेंज: द्वितीयक बाज़ार में प्रतिभूतियों के कारोबार के लिए एक विशिष्ट स्थान होता है, जिसे स्टॉक एक्सचेंज कहा जाता है। हालाँकि, कारोबार केवल स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से ही करना अनिवार्य नहीं है। दो व्यक्ति आपस में भी कारोबार कर सकते हैं और यह अभी भी एक लेन-देन माना जाएगा।
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नए निवेश को प्रोत्साहन: चूँकि शेयर बाज़ार में प्रतिभूतियों के दर अक्सर उतार-चढ़ाव करते हैं, कई निवेशक कारोबार करने और लाभ कमाने आते हैं, जिससे नए निवेश को प्रोत्साहन मिलता है। इससे औद्योगिक क्षेत्र में निवेश में वृद्धि होती है।
द्वितीयक बाज़ार के प्रकार
द्वितीयक बाज़ार मुख्य रूप से स्टॉक एक्सचेंजों और ओवर-द-काउंटर बाज़ारों में वर्गीकृत किया जाता है। यहाँ एक संक्षिप्त सारांश है:
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स्टॉक एक्सचेंज: एक स्टॉक एक्सचेंज एक विनियमित बाज़ार है जहाँ स्टॉक, बॉन्ड और अन्य प्रतिभूतियाँ खरीदी और बेची जाती हैं। एक्सचेंज खरीदारों और विक्रेताओं को एक साथ आकर प्रतिभूतियों का व्यापार करने के लिए एक मंच प्रदान करता है।
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ओवर-द-काउंटर (OTC) बाज़ार: OTC बाज़ार एक विकेंद्रीकृत बाज़ार है जहाँ प्रतिभूतियाँ खरीदारों और विक्रेताओं के बीच सीधे, किसी स्टॉक एक्सचेंज से गुज़रे बिना व्यापार की जाती हैं। OTC बाज़ार स्टॉक एक्सचेंजों की तुलना में कम विनियमित होते हैं और अक्सर कम तरल प्रतिभूतियों का व्यापार करते हैं।
स्टॉक एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर (OTC) बाज़ार
स्टॉक एक्सचेंज
- केंद्रीकृत मंच जो खरीदारों और विक्रेताओं के बीच सीधे संपर्क के बिना प्रतिभूतियों के व्यापार की सुविधा प्रदान करते हैं।
- उदाहरण: भारत में बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE)।
- लेन-देन प्रतिभूति व्यापार में सख्त विनियमनों के अधीन होते हैं।
- गारंटर के रूप में कार्य करते हैं, जिससे प्रतिपक्ष जोखिम समाप्त होता है।
ओवर-द-काउंटर (OTC) बाज़ार
- विकेंद्रीकृत बाज़ार जिसमें मुख्य रूप से प्रतिभागी आपस में व्यापार करते हैं।
- कोई नियामक प्राधिकरण शामिल नहीं होता; पक्ष सीधे लेन-देन करते हैं, जिससे प्रतिपक्ष जोखिम उत्पन्न होता है।
- उदाहरण: FOREX (विदेशी मुद्रा बाज़ार)।
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प्राथमिक बाज़ार बनाम द्वितीयक बाज़ार
अब जबकि हमें प्राथमिक और द्वितीयक बाजार दोनों की बेहतर समझ हो गई है, आइए उनके बीच प्रमुख अंतरों को भी जानें। नीचे प्राथमिक बनाम द्वितीयक बाजार पर एक विस्तृत नोट दिया गया है।
| प्राथमिक बाजार | अंतर | द्वितीयक बाजार |
|---|---|---|
| यह एक ऐसा बाजार है जहाँ कंपनियाँ अपनी दीर्घकालिक निधि आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए पूँजी प्राप्त करने के उद्देश्य से आम जनता में प्रतिभूतियों की नई इश्यूज़ जारी करती हैं। | अर्थ | यह पूँजी बाजार की एक व्यवस्था है जिसमें कंपनियों की मौजूदा शेयर, ट्रेज़री बिल्स, डिबेंचर आदि निवेशकों के बीच कारोबार किए जाते हैं। |
| नया इश्यू बाजार (NIM) | इसे भी कहा जाता है | इश्यु-पश्चात बाजार (AIM) |
| प्रत्यक्ष | खरीद का प्रकार | अप्रत्यक्ष |
अर्थव्यवस्था में भूमिका
जैसा कि हमने ऊपर देखा, प्राथमिक और द्वितीयक बाजार व्यवसायों के लिए निधियों की परिचालन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं जो बदले में अर्थव्यवस्था को सुविधाजनक बनाते हैं।
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